日経「アサヒ、カルピス買収合意」から経営戦略を学ぶby東京「町コン」五十嵐ブログ

平成24年5月7日（月曜日）、日経新聞夕刊一面「アサヒ、カルピス買収合意」から
経営戦略を学ぶby東京「町コン（町医者的経営コンサルタント）」五十嵐勉のブログ。

アサヒグループホールディングスは飲料大手のカルピスを買収することで、
カルピスの親会社である味の素と基本合意した。

アサヒはカルピスの全株式を800億円強で取得。
カルピスの負債引き受け分を含めると買収総額は1000億円を超えるもようだ。
アサヒはビール系飲料に次ぐ柱として飲料事業を拡大する。

●「町コン」五十嵐勉（五十嵐ダルマ）
カルピスの第65期（平成23年3月期）の決算書を見ると（カルピスのHPから財務データを引用）、
総資産83,370百万円、自己資本56,522百万円、負債26,847百万円。
自己資本比率67.8％　流動比率は220％　
財務体質は健全。優良。

損益計算書では
売上高110,669百万円（1106億円）　売上総利益55,876百万円（粗利益率50.5％）
営業利益4,523百万円（売上高営業利益率4.1％）（損益余裕率8.1％）

記事によると
アサヒはカルピスの全株式を800億円強で取得と書かれている。
企業の価値は自己資本（純資産）。56,522百万円。
アサヒはおよそ1.4倍の評価をした。（800億円÷565億円）
株式購入価格800億円は営業利益45億円の約18倍。

通常の買収価格は営業利益の3倍～5倍と考えれば、
800億円は65期の蓄積された資産の価値が含まれている価格である。

＜参考　カルピス65期決算公告　カルピスHPより引用＞

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「町コン（町医者的経営コンサルタント）」五十嵐勉

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